BBVA advierte riesgos en precriterios económicos 2027 por supuestos optimistas
Los precriterios generales de política económica 2027 mantienen una postura fiscal responsable, pero descansan en supuestos más optimistas que los del mercado, lo que eleva el riesgo de incumplimiento de los objetivos fiscales. Asimismo, mantener esa prudencia será cada vez más complicado, debido al limitado espacio fiscal y a que, en ausencia de una reforma, será menor cada año, alertó el área de estudios económicos de BBVA México.
De acuerdo con el estudio: “Pre-Criterios Generales de Política Económica 2027”, elaborado por los analistas económicos Arnulfo Rodríguez y Carlos Serrano, el gobierno federal avanza en la consolidación fiscal, al establecer una meta de menos 3.5 por ciento del PIB para los requerimientos financieros del sector público (RFSP), la medida más amplia del déficit fiscal en México, en 2027.
Sin embargo, será necesario que el gobierno federal logre un superávit primario de 1.1 por ciento del PIB en 2027. Ello representaría una política fiscal ligeramente más restrictiva a la de este año, la cual proyecta un superávit primario de 0.5 por ciento del PIB para 2026.
La continuación de la consolidación fiscal ubicaría el saldo histórico de los RFSP en 55 por ciento del PIB al cierre del próximo año.
Para BBVA México este saldo será de 55.8 por ciento del PIB para 2027. Usando expectativas de crecimiento de 2 y 2.4 por ciento para el PIB real como supuesto para la estimación de las cifras de finanzas públicas de 2026 y 2027, el gobierno federal prevé que los ingresos tributarios crecerán a una tasa anual real de 2.8 por ciento en 2027.
Lo anterior, representa un riesgo al alza para la evolución de los RFSP y el saldo histórico mencionado.
“Si se materializa un escenario de menor crecimiento económico en 2027, más en línea con el consenso de analistas, el Banco de México y el Fondo Monetario Internacional, el cumplimiento de la meta de superávit primario para el siguiente año se complicará, haciendo necesarios más recortes en el gasto público programable en un contexto de reducido espacio fiscal”, prevén los analistas.
La consolidación fiscal implementada a partir de 2025 no solamente se apoya en una reducción de alrededor de un punto porcentual del PIB en la inversión física sino también en menores presupuestos para los rubros de salud y educación, comentó el área de estudios económicos de BBVA México.
Por ejemplo, el presupuesto planeado para los servicios de atención a la salud será solamente de 1.5 por ciento del PIB en 2027 contra 1.6 por ciento del PIB en 2026; los países de la OCDE destinan en promedio entre 6 y 7 por ciento a este rubro. Indiscutiblemente, lo anterior seguirá limitando el crecimiento potencial del país y las oportunidades individuales de bienestar y progreso.